“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)是什么？這里全講清楚了　　保護(hù)中小投資者權(quán)益是激發(fā)市場活力、優(yōu)化營商環(huán)境的法治之義，是接軌國際商事制度，營造法治化、市場化、國際化營商環(huán)境的重要舉措。近一年來，國務(wù)院、最高人民法院、中國證監(jiān)會相繼出臺了法規(guī)政策文件、司法解釋，對保護(hù)中小投資者的相關(guān)規(guī)則進(jìn)行了重構(gòu)和優(yōu)化，著力為保護(hù)公司股東尤其是中小股東權(quán)益提供法治保障。　　一、什么是“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)？　　世界銀行全球營商環(huán)境評估報告（Doing Business Report，簡稱DB Report），是每年世界銀行對全球 190 個經(jīng)濟(jì)體的營商環(huán)境進(jìn)行橫向與縱向比較的研究報告，覆蓋了影響企業(yè)生命周期的 12個指標(biāo)領(lǐng)域的監(jiān)管措施。　　“保護(hù)中小投資者”是世界銀行全球營商環(huán)境評估的十二大指標(biāo)之一，下設(shè)兩個二級指標(biāo)，即“糾紛調(diào)解指數(shù)”與“股東治理指數(shù)”。其中，“糾紛調(diào)解指數(shù)”衡量在利益沖突的情況下中小持股者受到的保護(hù)，包括關(guān)聯(lián)交易的透明度（披露程度指數(shù)）、股東對關(guān)聯(lián)交易提起訴訟及問責(zé)（董事責(zé)任程度指數(shù)）以及股東在訴訟里獲取證據(jù)和股東訴訟中的法律費(fèi)用分擔(dān)（股東訴訟便利度指數(shù)）三個三級指標(biāo)；“股東治理指數(shù)”衡量在公司治理結(jié)構(gòu)中股份持有人的權(quán)利，包括制定公司重大決策時股東的權(quán)利（股東權(quán)利指數(shù)），用于防止不適當(dāng)?shù)亩聲Y(jié)構(gòu)和自我固化的保障措施（所有權(quán)和管理控制指數(shù)）和對公司所有權(quán)、薪酬、審計和財務(wù)的透明度（公司透明指數(shù)）三個三級指標(biāo)。　　二、一起來看看“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)的前世今生？　　我國已連續(xù)兩年被世界銀行評選為全球營商環(huán)境改善幅度最大的10個經(jīng)濟(jì)體之一。其中的“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)，更是被譽(yù)為改革幅度最大的指標(biāo)之一。DB2018中我國僅排第119名，之后我國從世界銀行評估的方法論入手，詳細(xì)研判該指標(biāo)，吸收借鑒有益制度，對相關(guān)法律法規(guī)加以修訂，在DB2019中我國排名得到大幅度躍升，排名第64，是進(jìn)步最快的指標(biāo)之一。在DB2020中，我國排名再次攀升，為全球第28名。　　三、“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)有哪些改革舉措？　　國務(wù)院于2019年10月22日頒布《優(yōu)化營商環(huán)境條例》，是我國為進(jìn)一步優(yōu)化營商環(huán)境頒布的第一部行政法規(guī)。條例規(guī)定，國家加大中小投資者權(quán)益保護(hù)力度，完善中小投資者權(quán)益保護(hù)機(jī)制，保障中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)，提升中小投資者維護(hù)合法權(quán)益的便利度。國家推動建立全國統(tǒng)一的市場主體維權(quán)服務(wù)平臺，為市場主體提供高效、便捷的維權(quán)服務(wù)。　　最高人民法院于2019年4月28日發(fā)布《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定（五）》，對中小投資者權(quán)益保護(hù)相關(guān)制度進(jìn)行完善：一是明確履行法定程序不能豁免關(guān)聯(lián)交易賠償責(zé)任，同時賦予符合條件的股東依法請求法院確認(rèn)關(guān)聯(lián)交易合同無效或者撤銷該合同的權(quán)利；二是對董事職務(wù)的無因解除進(jìn)行了規(guī)范，厘清董事與公司的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)董事職務(wù)解除的隨時性與無因性，進(jìn)一步增強(qiáng)了股東的權(quán)利；三是在司法解釋四的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步提出了公司完成利潤分配的時限要求；四是建立有限責(zé)任公司股東重大分歧解決機(jī)制，強(qiáng)調(diào)法院在相關(guān)案件審理中強(qiáng)化調(diào)解，引導(dǎo)股東協(xié)商解決分歧，保障公司正常經(jīng)營。　　中國證監(jiān)會按照相關(guān)要求，牽頭開展提升“保護(hù)中小投資者”指標(biāo)排名工作，于2019年4月17日發(fā)布《關(guān)于修改〈上市公司章程指引〉的決定》，隨即上交所、深交所也對其股票上市規(guī)則進(jìn)行了修改，從多個方面著力保護(hù)中小投資者權(quán)益：一是新增了董事每屆任期不得超過3年的規(guī)定，并且明確股東大會可在董事任期屆滿前解除其職務(wù)；二是規(guī)定了上市公司控股子公司不得取得該上市公司發(fā)行的股份，因特殊原因持有股份的，子公司原則上也不得對其持有的股份行使表決權(quán)；三是規(guī)定股東大會應(yīng)當(dāng)按規(guī)定設(shè)置會場和網(wǎng)絡(luò)投票方式，為股東參加股東大會提供便利。除了健全相關(guān)制度，中國證監(jiān)會還設(shè)立了“5·15全國投資者保護(hù)宣傳日”，并且發(fā)布《投資者保護(hù)典型案例匯編》，引導(dǎo)中小投資者強(qiáng)維權(quán)意識、掌握維權(quán)知識。